Una tasa de interés baja combinada con la recuperación económica pondrá a Brasil en el centro de atención de las fusiones y adquisiciones (M&A) el próximo año en Latinoamérica.

Con un volumen de operaciones que debiera crecer, los sectores de petróleo y gas y de TI serán los líderes.

Las transacciones de fusiones y adquisiciones registraron un aumento interanual de 2% en enero-noviembre, a un total de 2.070, incluidas operaciones capital privado y de riesgo, según la consultora Transactional Track Record (TTR).

Mientras tanto, los importes no confidenciales se elevaron 39,5% en la misma comparación a US$115.000mn. Brasil concentró más de la mitad del valor y del número de operaciones de la región, seguido de México (US$18.300mn), Chile (US$12.600mn), Colombia (US$10.500mn), Perú (US$7.400mn) y Argentina (US$5.060mn).

Wagner Marques Rodrigues, director de investigación e inteligencia de negocios de TTR, habló con BNamericas sobre el escenario proyectado para las fusiones y adquisiciones en la región el próximo año.

BNamericas: ¿Cuál es su pronóstico para la actividad de fusiones y adquisiciones de 2020 en Latinoamérica? ¿Debería la turbulencia en Chile y Argentina, entre otros países, afectar la actividad transaccional en la región?

Rodrigues: Las tensiones geopolíticas y la desaceleración económica que se han producido en las principales economías de la región, como México, Chile y Argentina, contribuyen a una perspectiva más cautelosa para 2020 en comparación con 2019.

Aunque se necesita precaución, creemos que las operaciones que involucren transacciones de capital privado estarán en los radares de los inversionistas.

BNamericas: ¿En qué países debería aumentar el volumen de transacciones y en cuáles debería disminuir?

Rodrigues: Brasil, México y Chile tienen las condiciones más favorables para la dinámica de las transacciones en la región. Por otro lado, se puede anticipar caídas considerables en Argentina porque es probable que la tendencia a la baja observada en 2019 continúe en el próximo año debido a la incertidumbre económica y política que este mercado ha experimentado en los últimos meses.

BNamericas: En Brasil, el sector de petróleo y gas fue uno de los aspectos más destacados de las fusiones y adquisiciones en términos de volumen este año, en gran parte debido al plan de desinversión de Petrobras. ¿Seguirán presentes estos efectos el próximo año o la actividad disminuirá ante los menores activos de Petrobras en oferta?

Rodrigues: Sin duda, el sector de petróleo y gas tuvo una influencia importante en los números del año, en especial si se mide en valores de transacción. No solo el plan de desinversión de Petrobras sino también su plan de inversión contribuyen al movimiento en este sector.

Petrobras trabaja para dirigir su enfoque hacia la exploración y la producción, y la reciente adquisición del campo Buzios es un gran ejemplo de este movimiento. La compañía anunció recientemente su plan estratégico para 2020-2024, el que deja en claro que desea continuar con su plan de desinversión en varios frentes, como refinación, plantas térmicas, ductos costa afuera, entre otros. Por eso creemos que es posible mirar 2020 con optimismo y pensar que será un año muy dinámico en este sector.

BNamericas: ¿Qué otros sectores liderarán el volumen de operaciones de fusiones y adquisiciones en 2020? ¿Cree que los valores financieros y el volumen de operaciones podrían exceder los números alcanzados en 2019?

Rodrigues: Es probable que, en términos de volumen, el sector tecnológico continúe desempeñando un papel de liderazgo. Ha sido así todos los años y puede explicarse por la necesidad de optimización en todas las áreas mediante la aplicación de nuevas tecnologías, lo que permite la aparición de modelos de negocio bastante potentes (proptech, fintech, sportstech, etcétera) que son atractivos para los inversionistas.

Dado que, según nuestros registros, el número de transacciones se ha mantenido relativamente estable durante años de gran incertidumbre política y económica (2015, 2016, 2017, 2018), es posible predecir un mayor crecimiento en 2020 dado el escenario actual de recuperación económica.

BNamericas: Brasil tiene una tasa de interés históricamente baja, y muchos economistas esperan que los inversionistas que antes enfocaron sus carteras en bonos del gobierno inviertan en la economía real para obtener mayores retornos. ¿Este fenómeno genera más fusiones y adquisiciones, incluso con más actividad de capital privado?

Rodrigues: Sí, por supuesto, la búsqueda de un mayor retorno del capital a menudo refleja fusiones y adquisiciones, llevando a las empresas a tomar decisiones estratégicas para crecer a través de compras.

Además, los inversionistas pueden apuntar a inversiones a través de capital privado, el que tiene un horizonte de inversión más largo pero un mayor potencial de retorno.

BNamericas: China es un importante socio comercial de Brasil y ha estado haciendo inversiones directas en infraestructura brasileña, pero en términos de fusiones y adquisiciones, todavía vemos un gran dominio de Estados Unidos y otros países. ¿A qué atribuye la timidez de China, considerando el tamaño de su economía, en el área de fusiones y adquisiciones?

Rodrigues: Históricamente hemos observado un número relativamente bajo de transacciones (por parte de jugadores chinos) en comparación con otros países. Se espera que la recuperación económica tenga también un efecto en el interés de China para las fusiones y adquisiciones en Brasil.

Aunque el volumen es modesto, los importes en cuestión son relativamente altos. La adquisición de las plantas de energía eólica de Enel, por ejemplo, involucró 2.900mn de reales (US$710mn). Según nuestros datos, de enero de 2014 a diciembre de 2018, teniendo en cuenta las transacciones con importe no confidencial, predominaron aquellas con un valor superior a 500mn de reales.

Source: Business News Americas / BN Americas - Chile