TTR In The Press
Cronista
March 2014
Inversores estadounidenses vuelven a tener interés en activos brasileños
Los inversores extranjeros volvieron a ver buenas oportunidades de compras en Brasil y aumentaron significativamente, en medio del malhumor del mercado, su participación en los negocios de fusiones y adquisiciones.
La participación de los inversores del exterior en operaciones de ese tipo que se cerraron en el país alcanzó el nivel de 42,6% en el cuarto trimestre de 2013, el más alto en la serie histórica elaborada por la consultora KPMG, que comenzó en 2004. El aumento ocurre en un período en el que el mercado como un todo volvió a ganar aliento.
En los últimos tres meses del año pasado, se cerraron 196 operaciones, incluyendo las compras hechas por brasileños, contra 176 en igual período de 2012.
El apetito de los inversores del exterior por activos brasileños se mantendrá este año. Abogados y asesores financieros aseguran que recibieron muchas consultas sobre prospección y análisis de negocios de parte de extranjeros desde finales del año pasado.
El componente nuevo es que los inversores estadounidenses volvieron a tener interés, luego de que en los últimos años pisaran el freno por la incertidumbre en torno de la economía en su país. Ahora, con recursos en caja y la recuperación de la actividad, tienen margen para volver a crecer. Contribuyen en ese escenario la depreciación reciente de activos en Brasil y el real más barato.
De acuerdo con la consultora Transactional Track Record (TTR), el mes pasado las operaciones de fusión y adquisición movieron R$ 8.340 millones, más del doble de los R$ 3.930 millones de un año antes. El valor es superior a los R$ 5.780 millones del primer mes de 2012. De los 50 negocios anunciados en enero, 16 partieron de compradores extranjeros. Estados Unidos respondió por cinco de esas operaciones.
El interés se dispersa en diversos sectores, en especial los de consumo e infraestructura, especialmente en compañías que proveen insumos y servicios para las grandes concesiones que se hicieron en el país, afirmó Celso Paes de Barros, de Vergent Partners, que brinda asesoramiento para fusiones y adquisiciones. Según Paes de Barros, en los últimos años, el mercado de fondos brasileño tomó el lugar de los extranjeros, que eran más cautelosos en sus estrategias de inversión.
Ahora, el movimiento tiende a invertirse. Los extranjeros, más capitalizados y con capacidad de tomar préstamos a tasas más bajas, conseguirían hacer ofertas más audaces, lo que traerá más competencia al mercado.
"Eso muestra un aumento en la capacidad de realizar nuevos negocios. Los extranjeros tienen más dinero y apetito para comprar", afirmó Luiz Motta, socio de fusiones y adquisiciones de KPMG.
Dos grandes negocios muestran el apetito de los americanos en este inicio de 2014. El primero fue la compra del control, por R$ 556 millones, de Cia. Providencia, que fabrica no tejidos, que utiliza la estadounidense Polymer Group (PGI) para producir pañales y absorbentes. El fondo Tiger Global también aceptó pagar un precio alto para entrar en el capital de la empresa minorista on-line B2W, dueña del sitio Submario.com.