Los riesgos de invertir se contrarrestan con las grandes oportunidades  

 

Hay tiempos para comprar y tiempos para vender. Eso lo saben empresas mexicanas como Fomento Económico Mexicano (Femsa), Coca-Cola, Alsea, Bimbo, Arca Continental y Rotoplas, las cuales desafían la sabiduría convencional y apuestan por Latinoamérica, una región con potencial en medio de las dificultades económicas a escala mundial.

Del 1 de enero al 21 de junio de 2016, las empresas mexicanas han protagonizado 87 transacciones de compra-venta fuera del país, a través de adquisiciones de acciones, compras de activos o alianzas. El valor de estas operaciones sumó 9,897 millones de euros, de acuerdo con la firma TTR.

Pero, ¿por qué invertir en una región con devaluaciones en diversas monedas, crisis económicas, políticas y sociales? Todo esto sin contar con la corrupción, restricciones legales y en materia de competencia, así como sistemas de justicia caracterizados por la lentitud en sus procesos.

La clave parece estar en el tiempo. Las empresas invierten en un país con un horizonte a largo plazo. Los factores que convencen a las empresas mexicanas son el potencial que representan los datos sociodemográficos como el número de habitantes y el margen para incrementar el consumo o el gasto en diversas industrias.

Apertura económica

Alan Alanis, analista en UBS Investment Bank, considera que "es muy probable que la tendencia de expansión de empresas mexicanas hacia América Latina continúe e inclusive se acelere".

"Latinoamérica tiene una población joven y en general toda la región se está moviendo hacia una mayor apertura económica. Así que si bien presenta riesgos, también presenta grandes oportunidades", indicó.

Una de las principales razones de la diversificación geográfica, para mexicanos o extranjeros, tiene también su impulso en una época de "dinero barato", explica Alanis.

"Esto ha causado que el costo de capital global se mantenga en niveles muy por debajo de donde lo hemos visto en las últimas décadas. Parece ser un buen momento para invertir, porque el dinero está barato. Así que están aprovechando el coste de capital bajo para hacer fusiones y adquisiciones", indicó.

Philip García-Moreno, director de Banking de JP Morgan en México, destaca que la estrategia de internacionalización de las empresas mexicanas tienen como objetivo aprovechar las oportunidades a escala regional, pero también tienen puestos los ojos en Norteamérica y fuera del continente, indica el especialista.

Para Beatriz Torres, analista en Euromonitor International, las operaciones de compra-venta han tenido un alto dinamismo entre 2015 y 2016, debido a una mayor confianza por parte de las empresas y el interés por generar economías de escala, además de una mejor integración de procesos.

"En el caso de Femsa y Alsea, sus estrategias corporativas tienen como objetivo la expansión en América Latina, mientras que Rotoplas, al adquirir empresas en Argentina y en Chile, está aprovechando su alcance y posicionamiento para entrar con fuerza en estos mercados", indicó.

La especialista coincide que los riesgos de invertir en América Latina se contrarrestan con las grandes oportunidades que representa.

"Si bien es cierto que son economías con mucha volatilidad, también es cierto que son mercados muy atractivos que tienen aún mucho potencial de crecimiento. Cuando las empresas se acercan a su madurez, generalmente buscan aprovechar su experiencia y hacer un uso más intensivo de sus activos", dijo.

Mantiene su fuerza  

De acuerdo con la firma especializada en fusiones y adquisiciones TTR, el mercado transaccional mexicano tiene un claro dinamismo en operaciones, sin embargo, este año está registrando una pequeña disminución en el número e importe de las operaciones.

"De las 87 transacciones crossborder, 23 han sido interacciones con otros países de Latinoamérica, y cinco han sido interacciones tanto con países latinoamericanos como con países no latinoamericanos a la vez", precisa Daniel Hernández, analista de research and business intelligence de TTR.

En total, las fusiones, adquisiciones y alianzas (joint ventures) dentro y fuera de México suman 145 operaciones del 1 de enero al 21 de junio de 2016. Esta cifra es menor en comparación con las 171 transacciones reportadas en el mismo periodo del año anterior.

En cuanto a importes, el total del mercado transaccional mexicano sumó 12,914 millones de euros hasta el 21 de junio de 2016, lo que representa una disminución del 33 por ciento en comparación con los 18,849 millones de euros del mismo periodo del año pasado.

Las operaciones crossborder o fuera de México fueron 107 a lo largo del año pasado y sumaron un total de 10,330 millones de euros, de acuerdo con cifras de TTR.

Para entender estas cifras, Daniel Hernández detalla que uno de los principales factores es que se han producido menos operaciones de mercado alto (superiores a 450 millones de euros) y sobre todo se han producido operaciones de mercado medio (entre 90 a 450 millones de euros).

Alberto de la Peña, abogado de la oficina de Dallas de la firma Haynes&Boone, atribuye la expansión en la región a la familiaridad del mercado, sea a través del lenguaje, tratados de libre comercio y ciertas similitudes en la cultura para hacer negocios.

"Los tribunales son todo un tema en Latinoamérica. Si una compañía tiene un litigio, se enfrenta a la corrupción, la lentitud de la justicia y el exceso de regulación", indicó el especialista.

EEUU, siempre atractivo

Fuera de Latinoamérica, Estados Unidos es otro de los principales mercados en cuanto a fusiones y adquisiciones, favorecido por su cercanía y la madurez de su mercado, aunque Europa también está dentro del radar para las empresas.

El Tratado de Libre Comercio con América del Norte (TLCAN o NAFTA, por sus siglas en inglés) es uno de los principales motores en la interacción entre las mexicanas y sus pares estadounidenses, mientras que Europa se ha mantenido en una escala inferior a este nivel de intercambio comercial y cercanía en términos de negocios.

De acuerdo con KPMG, en México se realizan de 250 a 300 transacciones por año que suman entre 31,416 y 40,393 millones de euros. El tamaño promedio de la transacción en México es de 224 millones de euros y cada año hay entre cuatro y diez transacciones por encima de 897 millones de euros.

"Nuestro pronóstico en KPMG es que este año será ligeramente menor que lo que vivimos el año pasado por esta situación, pero esto será compensado en 2017. Hay un interés en el crecimiento del sector energético, petróleo y gas, infraestructura y otros sectores como el financiero, salud y consumo. Estos últimos siempre han tenido un movimiento importante", indicó.

Pese a las turbulencias a nivel mundial, está claro que las empresas siguen la máxima de comprar barato y vender caro.

 

economiahoy.mx- http://www.economiahoy.mx/economia-eAm-mexico/noticias/7678893/07/16/Mexico-protagoniza-87-compras-en-el-exterior-hasta-finales-de-junio.html