La economía peruana creció 4,0% el año pasado, recuperándose de su débil desempeño en 2017, cuando la expansión fue de 2,5%.

La economía tuvo un comienzo débil en 2019, ya que solo se expandió 2,3% en el 1T19, aunque esto fue considerado un revés temporal por los analistas.

Se espera que el crecimiento se mantenga saludable este año, pero las predicciones sobre qué tan rápida será la expansión varían considerablemente: Scotiabank Perú y el FMI pronostican crecimientos del PIB de 4,0% y 3,9%, respectivamente, mientras que la Cepal y Capital Economics anticipan 3,6% y 3,0%.

Durante años, Perú ha gozado de un entorno de baja inflación y el FMI prevé que la tasa de inflación anual finalizará el año en 2,4%, dentro del rango objetivo del Banco Central de 1-3%.

En mayo, el instituto emisor mantuvo la tasa de interés de referencia en 2,75% por decimoquinto mes consecutivo y se espera que la política monetaria siga siendo expansiva durante el resto del año, ya que la economía está creciendo por debajo del potencial y la inflación es benigna.

Los mayores riesgos para el panorama económico —y el crecimiento de los préstamos— son las consecuencias del escándalo de corrupción de Odebrecht, los grandes desastres naturales y la posibilidad de una mayor tensión entre el presidente Martín Vizcarra y el Congreso controlado por la oposición, así como una desaceleración económica en el principal socio comercial del país, China.

Lo bueno es que durante varios años la economía peruana ha mostrado gran capacidad de resiliencia a los frecuentes escándalos políticos y de corrupción, aunque los expertos coinciden en que podría crecer más rápido sin tales distracciones.

EL SISTEMA FINANCIERO

Hay 15 bancos del sector privado y estos cuentan con aproximadamente el 90% de los activos en el sistema financiero, que también incluye un gran número de entidades no bancarias.

Perú tiene un único regulador del sistema financiero, SBS, que supervisa los sectores de banca, seguros y pensiones. La incorporación este año de las cooperativas del país bajo la supervisión de SBS fue un hito normativo importante para el sistema financiero.

La medida, que fue aprobada por el Congreso el año pasado, había sido solicitada por el FMI porque las cooperativas estaban bajo la supervisión muy laxa de un grupo comercial o no estaban reguladas en absoluto.

CRECIMIENTO CREDITICIO

El ritmo de crecimiento crediticio se aceleró el año pasado gracias al mejor desempeño de la economía, luego de que los préstamos emitidos por bancos privados crecieran 8,8% en comparación con el 5,5% de 2017, a tipos de cambio constantes.

Los mismos bancos observaron un aumento de 7,2% en los créditos en los 12 meses a abril, y el crecimiento se vio frenado por la baja demanda de financiamiento entre las empresas debido al mal desempeño de la economía en el 1T19, según la asociación de bancos privados Asbanc.

La demanda de financiamiento bancario en el sector empresarial en el 1T19 se vio afectada además por las empresas peruanas que incursionaron en los mercados de capitales internacionales en medio de tasas de interés relativamente bajas, señaló Valeria Azconegui, analista bancaria de la calificadora de riesgo Moody's.

Los préstamos a empresas y familias aumentaron 5,01% y 11,3%, respectivamente, en los 12 meses hasta abril.

Azconegui espera que el crecimiento crediticio de todo el año alcance 10,3%, impulsado por los préstamos en moneda local a individuos (como préstamos de consumo, financiamiento de tarjetas de crédito e hipotecas), en tanto que los préstamos corporativos se expandirían a un ritmo más lento.

Mario Guerrero, titular de investigación económica de Scotiabank Perú, pronostica un crecimiento crediticio de 8-10% y dice que podría haber un aumento en la demanda de préstamos entre las empresas de los sectores de construcción, producción industrial, comercio minorista y servicios gracias a una demanda interna más sólida.

RENTABILIDAD Y CALIDAD DE ACTIVOS

La rentabilidad promedio de los bancos del sector privado en términos de ROE fue de 18.3% en abril, uno de los niveles más altos de América Latina.

Se espera que el ROE del sector se mantenga en un nivel elevado durante todo el año y Azconegui señala que los bancos peruanos se han caracterizado por entregar una rentabilidad sólida incluso durante años de lento crecimiento económico.

A fines de abril, el índice de morosidad promedio de los mismos bancos se ubicaba en 3,05% por debajo del 3,11% del año anterior.

Para el año completo, Guerrero espera una cartera vencida similar, con probabilidad de un pequeño aumento entre las medianas empresas y una leve disminución en el segmento de consumo.

Azconegui se siente "cómoda" con el nivel actual de morosidad de los bancos peruanos, y agrega que SBS aplica un criterio más estricto que en la mayoría de los demás países de América Latina y que la calidad de los activos de los bancos se beneficia de libros de préstamos bien diversificados y amplias provisiones para pérdidas crediticias.

FUSIONES Y ADQUISICIONES

La banca y los seguros son los sectores que más actividad de fusiones y adquisiciones han registrado en los últimos años, encabezando el ranking en cuanto al número de transacciones en 2015, 2016 y 2018, siendo el segundo sector más activo en 2017, según la firma de investigación Transactional Track Record (TTR).

El año pasado, los sectores de banca y seguros registraron 17 acuerdos y hubo cuatro transacciones en el 1T19. Los acuerdos incluyen fusiones y adquisiciones, así como adquisiciones de activos, capital privado y transacciones de capital riesgo.

Los inversionistas locales y extranjeros se sienten atraídos por la alta rentabilidad de los dos sectores, el gran potencial de crecimiento y el sólido marco regulatorio.

El gobierno presentó en marzo un proyecto de ley que otorga al regulador de competencia y propiedad intelectual Indecopi el poder de bloquear las transacciones de fusiones y adquisiciones que podrían dañar la competencia o afectar negativamente a los consumidores.

Marcela Chacón, analista para América Latina de TTR, dice que la efectividad de la ley propuesta dependerá de la experiencia técnica de Indecopi y la adecuada evaluación de las diferentes características que se pueden encontrar en cada sector empresarial.

De acuerdo con Guerrero, las regulaciones existentes para el sistema financiero requieren que las transacciones de fusiones y adquisiciones sean aprobadas por SBS y, por lo tanto, el impacto de la nueva ley sería más limitado para los bancos que para otros sectores empresariales.

ESCENARIO FINTECH

Perú ha experimentado un fuerte crecimiento en el número de fintechs en los últimos años como parte de una tendencia que se extiende en toda América Latina.

La cantidad de firmas en el sector de tecnofinanzas llega a 130, según las últimas cifras del grupo comercial local FinTech Perú, publicadas en mayo.

Actualmente, el foco principal de las fintechs son los pagos y las remesas (23,8% de las empresas), el financiamiento alternativo (20,0%) y las operaciones cambiarias (18,5%).

Dos tendencias cada vez más importantes en el ecosistema de Perú son la creciente colaboración entre las fintechs y los bancos y el ingreso de fintechs de otras naciones latinoamericanas, según Javier Salinas, vicepresidente de FinTech Perú y director de Emprende UP, el centro de innovación y emprendimiento de la Universidad del Pacífico.

Las fintechs que han ingresado al mercado local hasta el momento provienen principalmente de Argentina, Chile y Colombia.

Jugadores peruanos se están aventurando también cada vez más allá del mercado local, lo que se vio en marzo cuando Krealo pagó US$19mn por el adquirente de pagos Multicaja en Chile.

Krealo es la división de innovación tecnológica del mayor holding de servicios bancarios y financieros de Perú, Credicorp, y se estableció para crear, invertir y administrar fintechs.

En el frente regulatorio, Salinas espera que el proyecto de ley de crowdfunding que el gobierno envió recientemente al Congreso sea el único hecho importante en 2019, con más regulaciones programadas para 2020.

Source: Business News Americas / BN Americas - Chile